银江股份(300020):掘金"智慧城市"迎来业绩拐点
银江股份 300020 计算机行业
掘金"智慧城市",全面受益行业发展红利.
"智慧城市"建设热潮不断升温,公司前瞻性布局"智慧城市"四大细分领域,全面受益行业发展红利。智能交通领域,"十二五"城市智能交通建设总投资将超400亿,且行业集中度提升趋势不可逆转,利好龙头厂商;智慧医疗领域,《健康中国2020》等政策持续加码,推动行业迎来新一轮高速增长期,公司两项业务区域医疗和无线医疗将成"十二五"建设重点。
综合实力和充足订单支撑公司营收持续高增.
综合实力决定议价能力,银江同时涉足多个领域,且能在较短时间内成为每个领域的佼佼者,由此体现了一家民营企业强大的活力和综合竞争力。公司近5年营收复合增速高达56%,而12年前三季度在手订单13.7亿元,全年有望超过20亿元,充足订单将为公司未来营收快速增长奠定坚实基础。
战略阵痛期将过,规模效应渐显驱动盈利能力持续向好.
"四家马车&异地扩张"的多元化全国性扩张战略已初见成效,公司以往大力建设营销络、以"合同质量"换"合同规模"的跑马圈地过程将告一段落,未来公司经营将从"重规模"转向"重效益",毛利率提升态势有望持续。公司区域营销中心建设和团队建设已逐渐趋于稳定,销售费用增速也有望放缓。规模效应渐显驱动公司盈利能力持续向好,现金流问题也有望得到缓解。
维持"推荐"评级。
预计公司2012-2014年EPS分别为0.47元、0.65元、0.90元,当前股价对应2012-2014年PE分别为29.89、21.67、15.65倍,维持"推荐"评级。